Открытость и транспарентность денежно кредитной политики

Необходимым условием результативности действий ЦБ становится его способность влиять на ожидания.

Открытость и транспарентность денежно кредитной политики

Глобальная тенденция последних десятилетий к большей открытости и прозрачности денежной политики получила отражение в теоретической литературе, где анализировалось влияние информационного взаимодействия регулятора и рыночных игроков на общую эффективность политики центральных банков. Успешность монетарной политики зависит главным образом от ожиданий рыночных игроков , а возможность эффективно использовать денежную политику как механизм управления макроэкономическими процессами ограничена доверием экономических агентов к ЦБ. Из осознания этого факта возникло направление в денежной теории — о динамической согласованности денежной политики, проблемах инфляционного смещения и выбора оптимального соотношения между дискреционной составляющей денежной политики и монетарным правилом.

Сформировавшаяся к середине 1990-х годов новая кейнсианская теория предполагала, что главную роль в трансмиссионном механизме денежной политики играют долговые рынки (Mishkin, 1995). В рамках данного подхода экономическая активность во многом зависит от ставки долгосрочного кредита, которая определяется ожидаемыми краткосрочными ставками и премией за срок. При этом связь между инструментом центрального банка и долгосрочной ставкой, влияющей на траекторию инфляции и выпуска, обеспечивается ожиданиями экономических агентов.

В соответствии с этой теорией необходимым условием результативности действий ЦБ становится его способность влиять на ожидания. Связь между ставкой монетарной политики и ставкой долгосрочного кредита будет неустойчивой, если ЦБ не пользуется большим доверием со стороны рынка и его участники не понимают, на какие принципы он опирается при выборе уровня ставки монетарной политики. Это создает пространство для совершенствования политики ЦБ с целью обеспечить большую предсказуемость его действий для рынка с повышением транспарентности. 

Данная теория выступает концептуальной основой режима инфляционного таргетирования, который получил широкое распространение в последние десятилетия. Сложившаяся практика предполагает публикацию центральным банком множества информационных материалов и тесную коммуникацию между денежными властями и рыночными игроками. Таким образом, вся эволюция современных представлений о роли, возможностях и принципах оптимальной политики денежных властей происходила в направлении возрастающего осознания их важности.

Для исследователей интерес представляют ситуации, в которых разные информационные эффекты приводят к потерям благосостояния, и, значит, есть пространство для совершенствования политики. Более того, известно, что вследствие асимметрии информации или неполноты контрактов возникают потери общественного благосостояния. По этой причине наличие несовершенств информационного типа при реализации денежной политики приводит к субоптимальным равновесиям.

Источник: С. Дробышевский, П. Трунин, А. Божечкова, Е. Горюнов, Д. Петрова.Анализ информационной политики Банка России // Вопросы экономики, №10, Октябрь 2017, C.88-110 Межрегиональные различия в покупательной способности рубля и процентная ставка Отрицательное влияние действий Банка России на экономику (2015 год) Критика денежно-кредитного регулирования, проводимого Банком России Факторы прироста денежной базы в России (2011-2015) Рекомендации Банку России для регулирования ценообразования на рынке кредитования Монетарная политика Банка России в 2017 году Режим инфляционного таргетирования Популярность инфляционного таргетирования в последние десятилетия свидетельствует об его эффективности, по крайней мере в достижении низкой и устойчивой инфляции. Современная денежно-кредитная политика: изменения в работе центральных банков Рассмотрим ключевые изменения в работе центральных банков и денежно-кредитной политики, произошедшие за последние годы. Информационная политика центральных банков Необходимость разработки эффективной коммуникационной стратегии центральным банком отмечалась в зарубежной научной литературе уже в начале 2000-х годов.

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *