​Как асимметрия информации мешает эффективной работе рынка капитала

Одной из главных проблем развития рынка капитала является асимметричность информации. Владелец компании знает о реальном положении дел больше чем потенциальный инвестор (асимметрия информации в пользу продавца ценных бумаг), что приводит к возникновению эффекта неблагоприятного отбора. Бухгалтер Чехия, стараясь повысить прибыль компании на бумаге, подливает масло в огонь.

Инвестор, будучи не в состоянии распознать истинное качество компаний, акции которых он собирается приобрести, при определении их цены ориентируется на некую усредненную фирму. В этом случае, компании, чье качество ниже среднего, с удовольствием продадут ему свои ценные бумаги по этой средней цене. Компании же, обладающие высокой ценностью, не захотят продавать свои акции по средней цене, а цену выше за них никто им не даст (у инвестора нет информации об истинном потенциале их акции). В результате, «переоцененные» акции начнут вытеснять с рынка «недооцененные». Средняя цены акций понизится и немногие оставшиеся «хорошие компании» уйдут с рынка.

Кстати, аналогичная ситуация будет наблюдаться и на рынке облигаций. Различие будет в том, что в случае с акциями будет искажаться прибыльность фирм, а при продаже облигаций искажению подвергнется их надежность.

Одним из важных направлений снижения асимметрии информации является совершенствование публичной отчетности компаний, чьи акции обращаются на открытом рынке. А это значит, что качество работы бухгалтера и законодательство в этой сфере во многом определяет их среднее качество.

Если бухгалтер не несет ответственности за соответствие официальных финансовых показателей компании, то, естественно, он постарается «подогнать» максимально выгодным для ее владельцев образом, что усилит асимметрию. Поэтому, необходимо ужесточение наказания за подобные нарушения. Из-за них страдает не только налоговая служба, но и работа рынка капитала.

Интересны стратегии работы бухгалтеров в западных странах, например в США, Канаде, Чехии и пр. и России. Бухгалтер Прага стремится к завышению финансовых показателей, чтобы обмануть инвесторов, а российские бухгалтера — к их занижению, чтобы обмануть контролирующие органы. Ведь в нашей стране рынок капитала пока находится в состоянии близком к зачаточному. Потери от ухудшения имиджа компании в глазах потенциальных инвесторов с лихвой перекрываются выигрышем от уменьшения налоговых платежей в бюджет.

Проблемы инвестиций в экономике России Российские компании — куда инвестировать в 2018 году По прогнозам аналитиков, стабильно высокими будут оставаться цены на акции российских металлургических компаний, энергетического сектора, а также здравоохранения. Индексы глобальной конкурентоспособности финансового рынка Влияние глобализации на финансовые рынки Финансовая грамотность населения и индекс финансовой грамотности Теория ограниченного арбитража и теория настроения инвесторов Монетарная политика и доходность акций Сальдо прямых инвестиций нерезидентов в Россию и регионы Проблема обновления основных производственных фондов России

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *