Антиинфляционная политика центрального банка и сменяемость его руководства

Предположение, лежащее в основе показателя независимости ЦБ, состоит в том, что быстрая сменяемость председателей свидетельствует об их зависимости от назначающих и утверждающих лиц. Однако за границами анализа остаются два факта: обстоятельства ухода с должности и особенности нового кандидата на должность. Для полноценного понимания причин смены руководства ЦБ необходимо учитывать, когда произошли отставка или снятие с должности — до истечения первого официального срока полномочий председателя или после. Кроме того, во внимание следует принимать, откуда вышел новый кандидат — из правительства или из рядов политической оппозиции действующей власти. Расширенный анализ ротации руководителей ЦБ подтверждает связь между их высокой сменяемостью и инфляцией. В наибольшей степени эта взаимосвязь проявляется при преждевременном уходе с поста, а также при замене на более лояльного кандидата. В остальных случаях смена руководства и проинфляционная политика центрального банка связаны в меньшей степени.

Результаты эмпирического анализа долгосрочных данных можно обобщить следующим образом: 

  • преждевременный уход с должности более распространен в развивающихся странах (64% случаев), чем в развитых; 
  • на должность председателя ЦБ в развивающихся странах назначается кандидат из исполнительной власти, как правило, из министерства финансов, экономики, торговли или промышленности; 
  • в развивающихся странах нередки случаи назначения на должность председателя ЦБ кандидатов не из финансово-экономического блока правительства — экс-министров обороны, юстиции, образования или науки; 
  • назначение кандидата из исполнительной власти чаще всего происходит после досрочной отставки предшественника (43% случаев);
  • уход с должности главы ЦБ после окончания официального срока не связан с высокой инфляцией; 
  • при преждевременной ротации руководства ЦБ наблюдается рост инфляции, преимущественно в развивающихся странах; 
  • досрочная ротация председателя увеличивает волатильность инфляции в развивающихся странах на 1/4 , а в развитых — на 15%. 

Эти выводы учитывают фиксированные эффекты, например глобальную инфляцию, внешнеторговую открытость, режим валютного курса и денежно- кредитной политики (ДКП), целевой ориентир инфляции, системный банковский кризис и кризис суверенного долга. Таким образом, их можно считать не зависящими от национальных особенностей экономики.

Источник: Моисеев С.Р. Поведенческие теории денежно-кредитной политики: кадровая независимость, ротация руководства и влияние гендера // Вопросы экономики, 2018, № 5. Отрицательное влияние действий Банка России на экономику (2015 год) Как появились центральные банки Межрегиональные различия в покупательной способности рубля и процентная ставка Ключевые ставки центральных банков стран мира Экономический рост и функции Банка России Критика денежно-кредитного регулирования, проводимого Банком России Факторы прироста денежной базы в России (2011-2015) Рекомендации Банку России для регулирования ценообразования на рынке кредитования Прогноз экономического роста в России в 2017 году от Банка России

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *