Рынок капитала и проблема неблагоприятного отбора

Почему фондовая биржа — не лучший инструмент для привлечения инвестиций для «хорошей» фирмы.

Рынок капитала и проблема неблагоприятного отбора

Допустим, что вы хотите вложить свои деньги в акции, купив их на фондовой бирже. Принимая решение о покупке, вы можете использовать только общедоступную информацию о компаниях, предлагающих свои акции на рынке. Владельцы же компаний владеют внутренней информацией об их финансовом состоянии и перспективах развития и осведомлены об их реальной стоимости больше чем вы.

Покупая акции, вам придется ориентироваться на усредненную цену, соответствующую их усредненной ценности (информации о реальной стоимости акций у вас нет). Тогда обладатели «хороших» ценных бумаг, чье качество выше среднего, не захотят продавать их по этой цене, а обладатели «плохих» акций сделают это с удовольствием. В результате, вы, с большой вероятностью, окажитесь владельцем «плохих» акций (их качество ниже цены продажи), а обладатели «хороших» акций, не смогут привлечь необходимый объем капитала по сходной цене.

Понимание этой ситуации, приводит у уменьшению желания вкладывать свои средства в акции публичных компаний. Соответственно, у компаний снижается мотивация использовать фондовый рынок для привлечения инвестиций, поскольку продать свои акции можно только заниженной цене. В определенных условиях высокий уровень асимметрии информации может привести к полному исчезновению рынка.

Данный пример является иллюстрацией проблемы неблагоприятного отбора при асимметрии информации на рынке и объясняет почему объем привлекаемых средств через банковский сектор путем кредитования у компаний гораздо больше, чем через рынок ценных бумаг. Дело в том, что у банка возможности по сбору и анализу информации о положении вещей в компании гораздо выше, чем у частного инвестора, поэтому более надежная и перспективная компания получает возможность привлечь деньги под меньший процент.

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *