ЭКОНОМИКА
занимательно, просто, кратко
примеры
и факты

Открытость и транспарентность денежно кредитной политики

Необходимым условием результативности действий ЦБ становится его способность влиять на ожидания.

Открытость и транспарентность денежно кредитной политики

Глобальная тенденция последних десятилетий к большей открытости и прозрачности денежной политики получила отражение в теоретической литературе, где анализировалось влияние информационного взаимодействия регулятора и рыночных игроков на общую эффективность политики центральных банков. Успешность монетарной политики зависит главным образом от ожиданий рыночных игроков, а возможность эффективно использовать денежную политику как механизм управления макроэкономическими процессами ограничена доверием экономических агентов к ЦБ. Из осознания этого факта возникло направление в денежной теории — о динамической согласованности денежной политики, проблемах инфляционного смещения и выбора оптимального соотношения между дискреционной составляющей денежной политики и монетарным правилом.

Сформировавшаяся к середине 1990-х годов новая кейнсианская теория предполагала, что главную роль в трансмиссионном механизме денежной политики играют долговые рынки (Mishkin, 1995). В рамках данного подхода экономическая активность во многом зависит от ставки долгосрочного кредита, которая определяется ожидаемыми краткосрочными ставками и премией за срок. При этом связь между инструментом центрального банка и долгосрочной ставкой, влияющей на траекторию инфляции и выпуска, обеспечивается ожиданиями экономических агентов.

В соответствии с этой теорией необходимым условием результативности действий ЦБ становится его способность влиять на ожидания. Связь между ставкой монетарной политики и ставкой долгосрочного кредита будет неустойчивой, если ЦБ не пользуется большим доверием со стороны рынка и его участники не понимают, на какие принципы он опирается при выборе уровня ставки монетарной политики. Это создает пространство для совершенствования политики ЦБ с целью обеспечить большую предсказуемость его действий для рынка с повышением транспарентности. 

Данная теория выступает концептуальной основой режима инфляционного таргетирования, который получил широкое распространение в последние десятилетия. Сложившаяся практика предполагает публикацию центральным банком множества информационных материалов и тесную коммуникацию между денежными властями и рыночными игроками. Таким образом, вся эволюция современных представлений о роли, возможностях и принципах оптимальной политики денежных властей происходила в направлении возрастающего осознания их важности.

Для исследователей интерес представляют ситуации, в которых разные информационные эффекты приводят к потерям благосостояния, и, значит, есть пространство для совершенствования политики. Более того, известно, что вследствие асимметрии информации или неполноты контрактов возникают потери общественного благосостояния. По этой причине наличие несовершенств информационного типа при реализации денежной политики приводит к субоптимальным равновесиям.

Источник:
С. Дробышевский, П. Трунин, А. Божечкова, Е. Горюнов, Д. Петрова.Анализ информационной политики Банка России // Вопросы экономики, №10, Октябрь 2017, C.88-110
09:17
43
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...


Обзоры

Copyright © 2015 popecon.ru
При использовании материалов сайта активная ссылка на popecon.ru обязательна

Сайт посвящен популяризации экономический теории. Здесь вы найдете статьи по экономике, примеры экономических закономерностей, интересные факты об экономике и объяснение явлений, происходящих в хозяйственной жизни общества.