ЭКОНОМИКА
занимательно, просто, кратко
примеры
и факты

Гонконгская фондовая биржа: доступ для иностранцев


В начале 2016 г. Гонконгская биржа объявила о возможности размещения в Гонконге депозитарных расписок на акции российских эмитентов.

Гонконгская фондовая биржа: доступ для иностранцев

Гонконг — крупнейший финансовый центр Азиатско-Тихоокеанского региона, и не в последнюю очередь благодаря наличию развитой инфраструктуры фондового рынка. Многие крупнейшие азиатские и международные компании, а также значительное число компаний КНР, привлекают капитал именно на фондовой бирже Гонконга.

Привлекательность фондовой биржи Гонконга для иностранцев

Привлекательность Гонконга для иностранных эмитентов обусловлена не только рядом общих характеристик его экономико-правовой среды, а также соответствием критериям привлекательности для иностранных эмитентов (наличие инвесторов и аналитиков, достаточный уровень ликвидности), но и конкретными нормами регулирования рынка ценных бумаг Хотя Гонконг и находится под официальной юрисдикцией КНР, в основу его законодательства заложено общее британское право. В Гонконге не существует ограничений на конвертацию валюты, движение капитала, а также обмен ценными бумагами. Монетарная политика Гонконга позволяет использовать американский доллар в качестве единицы расчетов клиринговой системы. Операции с американским долларом и долларом Гонконга поддерживаются и осуществляются в реальном времени, отсутствует 12-часовое запаздывание относительно операционного дня в Нью-Йорке, что снижает риск волатильности, обусловленный разницей часовых поясов. Положительным фактом является и льготное налогообложение операций с ценными бумагами. Прозрачная банковская система, а также развитые механизмы урегулирования сделок на бирже и клиринга обеспечивают надежные и быстрые расчеты по сделкам на бирже.

Ключевой принцип функционирования фондовой биржи Гонконга — равенство прав держателей акций, а также гонконгских депозитарных расписок (HDR), введенных в оборот с 2008 г. Компании-эмитенту необходимо соответствовать определенным требованиям, предъявляемым биржей в части обеспечения должного уровня защиты акционеров. Нормативные акты, выпущенные Комиссией по эмиссионным и производным ценным бумагам Гонконга, устанавливают, что права и интересы акционеров должны быть защищены не только учредительными документами компании, но и законом государства, резидентом которого является эмитент. Компании-резиденты Австралии, Бразилии, Бермудских, Виргинских и Каймановых островов, КНР, Кипра, Франции, Германии, Гонконга, Италии, Японии, Люксембурга, Сингапура, Южной Кореи, Великобритании, а также ряда стран, входящих в Британское Содружество, официально признаются соответствующими положениям Гонконгской биржи в вопросах защиты прав и интересов инвесторов.

В начале 2016 г. Гонконгская биржа объявила также о возможности размещения в Гонконге депозитарных расписок на акции российских эмитентов (компаний, инкорпорированных в России), что стало результатом признания соответствия российского законодательства о защите прав инвесторов требованиям гонконгского регулятора, а также подписания соглашения между ЦБ РФ (как регулятором финансового рынка) и Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO).

Площадки Гонконгской фондовой биржи

Гонконгская фондовая биржа имеет две площадки: основную и сектор растущих компаний.

Основная площадка

Основная площадка предназначена для компаний всех отраслей, которые отвечают определенным финансовым критериям и показателям капитализации. Как правило, такие компании должны вести операционную деятельность не менее трех лет, количество акционеров должно быть не менее 300.

Требуется соответствие одному из трех финансовых критериев:

  • прибыль не менее 50 млн. HKD за последние три года (в том числе не менее 20 млн. за последний год) и рыночная капитализация на момент листинга не менее 200 млн. HKD; 
  • рыночная капитализация на момент листинга — не менее 4 млрд. HKD и выручка — не менее 500 млн. HKD за последний финансовый год;
  • рыночная капитализация на момент листинга — не менее 2 млрд. HKD, выручка — не менее 500 млн. HKD за последний финансовый год и положительный операционный денежный поток — не менее 100 млн. HKD в совокупности за последние три года.

К истории деятельности и управлению предъявляются следующие требования — постоянный состав руководства (менеджмента эмитента) в течение не менее трех предшествующих лет и непрерывность владения и контроля эмитентом — не менее предшествующего года.

Капитализация на момент размещения — не менее 200 млн. HKD, капитализация находящихся в свободном обращении акций на момент размещения — не менее 50 млн. HKD (не менее 25% всех выпущенных акций).

Сектор растущих компаний

Сектор растущих компаний предназначен для компаний всех отраслей, имеющих значительный потенциал роста, но не отвечающих требованиям основной площадки.

Так, срок деятельности таких компаний — не менее двух лет, число акционеров — не менее 100, финансовые требования — положительный операционный денежный поток — не менее 20 млн. HKD в совокупности за последние два года и рыночная капитализация на момент листинга — не менее 100 млн. HKD. Требование к составу руководства не такое строгое — он должен быть постоянным в течение не менее двух предшествующих лет. Капитализация — не менее 100 млн. HKD, капитализация находящихся в свободном обращении акций — не менее 30 млн. HKD (не менее 25% все выпущенных акций).

Решение о том, на какой площадке проводить IPO, обычно определяется размерами компании, продолжительностью ее деятельности, а также отраслевой принадлежностью.

После включения ценных бумаг иностранных эмитентов в котировальные списки фондовой биржи Гонконга они становятся доступными для квалифицированных институциональных инвесторов КНР, а также для азиатских инвестиционных компаний, получивших аккредитацию в Гонконге. Таким образом, размещение HDR на фондовой бирже Гонконга обеспечивает эмитенту не только дополнительные возможности для развития бизнеса в Гонконге и Китае, но и доступ к капиталу инвесторов из других стран Азиатско-Тихоокеанского региона, в том числе отдельных категорий инвесторов континентального Китая.

Источник:
Д.А. ШЕВЧЕНКО, Д.П. ХОМЯКОВ Перспективы размещений акций российских компаний в Китайской Народной Республике // ЭКО. Всероссийский экономический журнал, №12, Декабрь 2016, C.144-154
05:25
76
Нет комментариев. Ваш будет первым!
Загрузка...


Обзоры

Copyright © 2015 popecon.ru
При использовании материалов сайта активная ссылка на popecon.ru обязательна

Сайт посвящен популяризации экономический теории. Здесь вы найдете статьи по экономике, примеры экономических закономерностей, интересные факты об экономике и объяснение явлений, происходящих в хозяйственной жизни общества.